宏碁、华硕今年营运 外资一贬一褒

     笔记本电脑（NB）品牌双雄宏碁、华硕今年上半年营运恐呈现两极化发展！第一季获利欠佳且第二季营运展望又不讨喜的宏碁，昨（29）日遭9家外资法人调降目标价，最低达28元；至于今日召开法说会、第一季获利或有爆点的华硕，则获港商野村证券将目标价大幅调升至345元。
     事实上，外资圈sell side在宏碁公布第一季获利后就想要调降财务预估值，只是，在法说会释出不讨喜的第二季营运展望后，这样的想法更为坚定，宏碁短线股价走势恐转趋震荡。
     摩根士丹利证券科技产业分析师陈星嘉指出，宏碁短线股价应可在1倍的股价/净值比（P/B值）、也就是30元附近获得支撑，毕竟宏碁营运获利确实出现转正回稳迹象，只是以如此的营收成长速度，获利很难出现大幅成长。
     将目标价由36元调降至目前外资圈sell side最低价28元的瑞士信贷证券科技分析师武广明便指出，当一家公司营运开始出现转机时，控制营运费用跟营收成长目标达成一样重要，宏碁获利要明显成长，就得从营运费用着手。
     此外，麦格理资本证券科技分析师张家福提醒，在前总经理Lanci（兰奇）与前俄罗斯负责人Gleb Mishin陆续加盟联想后，宏碁未来可能还会面临资深业务与营销主管离职的问题，联想接着会在欧洲对宏碁带来强力竞争。
    张家福指出，宏碁可能得花很长的时间，方能重整欧洲营运架构、致使欧洲营运的不确定性增加，由于欧洲占整体营收比重高达40％至45％，将冲击营收、获利、市占率复苏速度。
    相较之下，华硕第一季财报倒是有令人惊艳的空间，根据野村证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师戎宜苹的预估，华硕第一季每股获利在主板与NB销售优于预期的带动下，有机会挑战5.8元，营业利率也可从去年第一季的4.7％上看5.1％，将目标价调升至345元。
    戎宜苹甚至预估，受惠于新NB/平板计算机销售比重的增加，华硕第二季营业利率有进一步攀升的空间，至于华硕对Ultrabook的看法是否和宏碁一样保守，就静待今（30）日将举行的法说会内容而定。
    整体而言，武广明会建议旗下客户，相较于宏碁短线面临较大的营运风险，可转进具备获利支撑且下半年产品循环能见度较高的华硕。