减少资本开支、裁员、出售资产，英特尔断臂求生

受益于关税实施前客户增加采购带来的积极影响，尤其是来自超大规模数据中心需求的推动，英特尔在2025年一季度收入超过预期，也在连续两个季度里实现了盈利。然而这种提前采购并不会一直持续，尽管到4月目前为止还能保持好的开局，但已经看到客户方面受到宏观经济不确定性扩大的影响，预计二季度收入将环比下滑2%-12%，且数据中心业务将比客户端业务受到更大的不利影响。

· 1Q25营收127亿美元，同比持平，环比下降11%。营收表现处于预期上限，得益于至强处理器销量好于预期。

· 毛利率为39.2%，1Q24为45.1%，4Q24为42.1%，毛利率表现好于预期，得益于Raptor Lake的需求远超预期以及Meteor Lake成本的改善。

· 营业利润率5.4%，较去年同期减少0.3个百分点；Non-GAAP净利润6亿美元，同比下滑24%。

从产品组合来看，不论是数据中心还是客户端对英特尔老一代产品的需求都在增加。

来源：公开信息，图表制作：CFM闪存市场

一季度客户端CCG收入环比下降13%至76亿美元，尽管销量高于预期，但被产品组合和竞争压力所抵消，令营业利润率从上季度的36.4%下滑至30.9%。但因为Intel 7工艺产能受限，预计会对Raptor Lake产品供应造成一定不利影响。

一季度数据中心DCAI收入环比下降5%至41亿美元，高于预期，受AI服务器推动，营业利润率从上季度的8.6%上升至13.9%。

而晶圆代工业务仍是拖累整体利润的最大元凶，尽管收入环比增长8%至47亿美元，但营业亏损23亿美元。而一季度的拉货、晶圆和先进封装产量下降以及Intel7工艺的产能限制等不利因素也将在二季度继续，令二季度英特尔晶圆代工业务环比下降。

数据来源：英特尔，图表制作：CFM闪存市场

另外，英特尔从CHIPS拨款中获得了11亿美元，向SK海力士出售大连NAND业务的最终成交中获得19亿美元，而Altera 51% 的股份将以44亿美元的净现金收益出售给Silver Lake Partners，该交易预计将于2025年下半年完成。

英特尔对本季度（2025年4-6月）的预测为112亿-124亿美元，低于分析师平均预期的127亿美元。英特尔CFO David Zinsner表示，关税环境使得英特尔更难预测本季度和全年的业绩，并补充说，英特尔现在预计其芯片的总体市场可能会萎缩，特别是如果消费者停止购买新电脑的话。

此外，英特尔表示，因为不稳定的贸易政策以及监管风险增加了经济放缓的可能性，虽然目前尚未看到客户购买模式发生显著变化，但预计在下半年以一定程度的保守态度管理业务是明智之举（或暗含预计下半年收入放缓），并预计AI PC全年销量继续增长，但增速会放缓。

发布财报当日，英特尔首席执行官陈立武宣布一系列重大举措，包括裁员、公司重组、淘汰非核心产品以及扩大员工返岗要求。

上周晚些时候英特尔重组了管理团队的高层，还将继续精简管理层级，专注于创建一个更精简、更高效的架构，将核心工程职能提升至工程师团队。

英特尔将在未来两年内将其运营支出目标降低 15 亿美元。英特尔将在 2025 年将其运营支出削减5亿美元至 170 亿美元，削减并计划在 2026 年将其运营支出削减至 160 亿美元。此外，英特尔将2025年的总资本支出目标从200亿美元下调至180亿美元。