转眼之间，四季度已然过半，9、10月份的传统备货旺季效应已经逐渐平息，存储市场在供需“拉锯战”下继续博弈，整体市况平稳，嵌入式产品小幅震荡，内存和SSD市场均流速缓慢，本周行情也保持稳定。业内人士预估这种态势将会延续至今年底。

在供需关系极为敏感的存储市场，原厂作为供给的源头，对行情发展至关重要。那么，目前原厂库存水位如何？会对后市发展造成怎样影响？

本周存储市场流通速度缓慢，SSD及内存市场行情平稳

· 渠道SSD市场：品牌模组厂“如履薄冰”，密切关注上下游市场变化

进入11月，双十一、欧美黑五以及圣诞节备货已经进入尾声，旺季效应逐渐平息。市场上客户即便有补货动作，也将价格压低，加上近来汇率影响，整体渠道市场客户拉货意愿依旧低迷。

供应方面，原厂在价格上依旧坚挺，不愿做出让步，部分型号产品供应紧张，甚至缺货。品牌模组厂在此上下游“夹缝”之中可谓艰难，既需要灵活对应需求端变化，保证流通率，观察后续原厂发展动向，又需密切关注友商动态，防止被人降价抢市。

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另一方面，笔记本电脑尤其是用于居家学习、办公使用的轻薄本需求依旧强劲，PC更是成为英特尔Q3唯一增长的业务，华硕单季PC出货总量年增幅达45％，电竞产品出货量及营收年增率更大幅超过80％。华硕也看好CPU、GPU新平台接续上市后，带动的换机潮。此外，任天堂近日也宣布上调2020财年（2020年4月至2021年3月）合并财报业绩预期，净利润预计达到创纪录的3000亿日元（约合人民币191亿元）。

但是数据中心需求疲软已成各家厂商的共识。加上晶圆代工产能紧张，部分零部件缺货的前提下，对市场需求也会有“反噬”作用。

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内存市场：春节假期备货已陆续开始，需清理库存，渠道厂降价压力显现

内存市场，本周需求依旧低迷，市场流通速度缓慢，然而，接近年底，各大厂商陆续开始为明年春节假期备货做准备，需要清库存刺激流动，这种情况下，渠道厂商降价压力逐渐显现。

原厂方面目前策略没有较大变化，依旧价格坚挺，未来需要密切关注市场走向。

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iPhone 12系列持续畅销，手机厂商抢市势头不减，嵌入式市场部分产品价格震荡

三季度，全球智能手机出货量达到3.48亿部，同比下降1%，环比增长了22%，然而，秋冬季节以来，多地疫情出现反复并再度加严管控，全球经济复苏难言乐观。分析人士认为，第三季度智能手机销量缓解看起来是短暂的情况。

具体来看，iPhone 12 Pro的需求出人意料地超过了价格较低的iPhone 12，甚至有消息称苹果与供应商合作用iPad的零部件组装iPhone 12 Pro，以满足需求。另一方面，5G的持续增长将成为驱动智能手机销量的长期驱动力，高通预计，2021年，5G智能手机出货量将是2020年预期出货量的两倍多。

本周嵌入式行情部分产品小幅震荡，根据中国闪存市场ChinaFlashMarket报价，本周48Gb LPDDR4X报价由15.50美元上涨至16.20美元；32Gb LPDDR4X报价由13.8美元下调至13.5美元；8Gb LPDDR4报价由3.6美元下调至3.5美元。

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由于智能手机消费整体上呈下降态势，本周32GB eMMC报价由3.7美元下调至3.5美元；64GB eMMC报价由7.2美元下调至6.8美元；128GB eMMC报价由14美元下调至13.8美元。

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eMCP方面，由于小容量LPDDR3产能降低，市场已出现缺货，因此本周小容量eMCP价格出现小幅上调。其中：

8GB+8Gb(eMMC+LPDDR3) 由6.3美元上调至6.5美元；

16GB+8Gb(eMMC+LPDDR3)由7.3美元上调至7.6美元；

16GB+16Gb(eMMC+LPDDR3)由10.8美元上调至11.4美元；

32GB+16Gb(eMMC+LPDDR3) 由11.9美元上调至12.2美元。

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库存高企+数据中心需求疲软，原厂压力逐渐显现

三星、美光、SK海力士及西部数据披露的最新财报显示，三季度各大原厂在个人电脑、游戏机及智能手机销售回暖的带动bit出货量，但同时也均已经感知到数据中心市场需求的疲软，并对四季度市场发展持悲观态度：

美光：由于“疫情”全球大流行，使得IT行业开支减少，导致部分客户的库存增加，企业级市场对存储的需求有所减弱，且华为占美光Q4销售额的10%，短时间内很难寻找替代方案，影响未来2季财报；

英特尔：三季度英特尔数据中心业务营收59.05亿美元，同比下降7%，并预估Q4数据中心业务营收将环比下滑25%，个人电脑业务也将同比个位数下滑；

三星：尽管移动和笔记本电脑对存储的需求稳定，但由于IT企业客户库存调整而导致服务器存储价格疲软，可能会拖累存储业务，加之手机和消费电子产品的竞争加剧，预计第四季度利润将下降；

西部数据：市场短期不确定性仍存在，尤其是地缘政治的影响，预计下个季度来自华为的收入为零。数据中心需求下滑影响持续，预期在下个季度，HDD收入将会增长，Flash收入将会下降，同时四季度价格将发生下滑。

除此之外，报告显示，美光、西部数据、三星和SK海力士的库存水位均呈现上升之势，其中，西部数据、三星、SK海力士均达到三年来最高库存水平，美光也远超110天的正常库存水平。

来源：三星财报，中国闪存市场ChinaFlashMarket

   
来源：美光财报，中国闪存市场ChinaFlashMarket

目前，原厂为了稳定获利，依然延续之前的出货策略，即优先供应企业级数据中心、OEM及智能手机客户，对渠道客户报价坚挺且控制出货节奏。然而，四季度数据中心市场已经进入库存调整期，加上海外疫情的二次爆发，也给消费类市场复苏增添了不确定性。此时，原厂积压的大量库存，很可能成为打破平静局面的最后“一根稻草”。