对于Q1全面转盈的存储原厂来讲，守住利润这一核心阵地是其今年市场策略的重中之重。经过了连续三个季度较大幅度拉涨之后，CFM消息，对于即将到来的Q3，多家存储原厂释出报价继续上浮讯号。然而，基于当前价格水位以及对市场份额更高要求，上涨幅度已经显著缩小。

CFM消息，截至目前，大部分客户Q2合约价格已经陆续落地。其中，服务器市场，受益于AI投资热潮，带动HBM、DDR5需求激增。互联网厂商积极回补库存，对价格接受度相对较高，企业级SSD平均上涨25%-30%，部分容量NAND ASP达到0.12USD/GB，服务器RDIMM平均上涨幅度为10%-20%。

相较之下以PC、智能手机为代表的消费类市场，面对销量增长瓶颈与零部件成本压力，对价格敏感度极高。经过艰难博弈后，嵌入式UFS合约价环比上涨5%-10%至0.070-0.075USD/GB，LPDDR4X合约价环比上涨3%-8%至0.27-0.28USD/Gb，LPDDR5X合约价环比涨幅为0-3%至0.29-0.30USD/Gb；PC应用方面，在原厂产能调动及强势拉涨之下，头部PC终端尚可接受PC SSD 10%-15%的涨幅，PC DRAM涨幅约10%，NAND ASP主要落在0.065-0.070USD/GB之间。

可以看到，从价格涨幅看，消费类应用明显低于企业级。从拉货积极性上，部分互联网厂商由于AI投资加码，加上本身库存水位有限，拉货积极性较高。然而在消费类应用，智能手机与PC厂商普遍有一定库存水位，价格持续上扬使得拉货积极性显著下降。CFM消息，部分头部PC终端，尽管接受上涨幅度，然而实际提货情况不佳。整体消费类市场呈现缩量上涨的态势。

CFM消息，对于即将到来的Q3，终端厂商普遍表示实在难以接受较大幅度的涨幅。即便对于此前拉货积极的互联网厂商也表示难以接受，在国内GPU供应受限的情况下，厂商只能通过堆料实现目标性能，接连几个季度大幅涨价使其硬件成本急剧增加，在当前AI尚无实际落地场景，未来商业化仍存在不确定性情况下，零部件成本持续大幅上扬可能会抑制终端投资热情。

对于PC、智能手机客户而言更是如此，经过上半年持续拉货，主流终端厂商均已建立足够的安全库存，拉货急迫性已经显著下降。另一方面，存量市场竞争下，终端销量此消彼长，终端厂商使出浑身解数以求销量增长。据CFM不完全统计，部分手机和PC终端在今年618大促期间均释出大幅优惠，由此可见终端厂商巨大的销量与成本压力。

经过接近三个季度的拉涨、出货，存储产业链库存水位已经从上游原厂转移到下游终端，然而实际需求不佳仍是当前市况的核心问题。尽管是当前大热的AI需求，在Q3服务器市场传统淡季以及国内AI建设受限、商业前景尚不明朗的大背景下，终端厂商对拉货的急迫性已经开始下降。消费类市场更是煎熬，销量、成本两座大山令终端厂商举步维艰，足够的库存水位下，价格持续大幅上扬一定会对需求造成严重反噬！