淡季特性显著：NAND跌价、需求不温不火、消耗库存为先

从11月份开始产业将进入年底前的购物季，比如大陆双11/12购物狂欢节，美国的感恩节/诞购物等，都是市场所期待能够带动需求成长的动力。然而，就目前NAND市况而言，购物需求显得较为乏力，市场表现更多的是跌价、降低库存、需求清淡等现象，产业淡季氛围浓烈。

据中国闪存市场ChinaFlashMarket数据，自8月下旬以来，消费类NAND Flash综合价格指数跌幅已达15%，持续下滑的闪存产品价格，使得整体价格开始接近涨价前的水平，而部分市场产品价格已回到了涨价前的价位，比如行业SSD，部分产品甚至再创价格新低。

相较于上半年，2019下半年产业市况有所改善，不仅是NAND Flash价格出现触底反弹，部分商家因为中美双方在关税方面未能得到进一步解决，纷纷提前在8、9月份备货，尤其是Q3季度PC出货量，同比和环比均有所增加。

据IDC的数据，包括台式机、笔记本电脑和工作站在内的PC电脑产品在2019年Q3的出货量达到7040万台，不仅环比增加了8.5%，相较2018年同期也提升了3%。另据Canalys数据，中国市场2019年Q3季度智能手机出货量9760 万台，虽然同比依然下降6%，但相较于Q2也有所增长。

然而，在一轮备货结束后，因为受整体经济成长趋缓的影响，再加上进入传统的淡季，市场跌价成为常态。不过，也因为价格的下滑，以及之前的备货需求带动，三星、SK海力士等库存流速加快，美光最新财报中也表示，截止至2019年8月31日的Q4季度库存天数为131天，低于Q3财季的143天，还将继续减少库存天数，而下游的渠道市场则不敢冒进采购大单，保持着一定库存水位。

因为目前的产业淡季效应显著，原厂并没有明显的动作，依然持续执行控制NAND Flash产出量的策略，甚至对2020年整体产业NAND Flash bit供应量也相对保守，并低于以往的供应水平，这将有助于平衡市场供需。

不过，原厂会持续扩大96层3D NAND产能，尤其是在2020年，将成为主力技术，同时新工厂建设已经完成或已投入试产，虽然原厂产能会视需求而定，但终究埋下了“危险”的种子，短时间内恐难有好的光景。