美光周四表示，由于“疫情”造成经济冲击，使得需求前景正在恶化，客户也在根据变化随时调整计划，美光下一季（9 月至 11 月）不太可能达到营收目标，营收将低于预测的54 亿美元-56亿美元。受此消息影响，美光股价在8月13日重挫4.83%，盘后再跌0.48%，报45.92美元。

来源：公开信息

美光在2020年第三财季（3至5月）乐观预计，第四财季（6月至8月）营收将达57.5亿美元至62.5亿美元，中间值60亿美元，营收环比增长10%。那么，为何美光对2021年第一季（9 月至 11 月）财报看法发生了转变呢。

原因一：海外“疫情”反复，全球经济下挫，影响整体消费类市场需求环比下滑

2020下半年海外“新冠”疫情的“二次爆发”以及全球经济大幅衰退，尤其是美国、西班牙、德国、法国等多个国家和地区单日新增病例数量暴增，美国经济约七成的个人消费支出暴跌30%以上，对消费类电子产品销售冲击较大。业内人士预估，2020年全球智能型手机出货将下滑12%至12亿台左右，PC市场也因台式PC出货下滑而拖累整体出货也将呈下滑的趋势。

来源：中国信通院，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理 

美光也认为，第二波COVID-19的风险对客户库存变化和全球经济复苏，以及国际贸易争端带来的短期影响较大，导致汽车、智能手机和个人电脑等终端销量低于COVID-19之前预测水平，美光业务将面临更大的挑战和不确定性因素影响。

来源：Gartner数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理

在数据中心、企业等领域，由于“疫情”让企业运营面临挑战，使得全球云厂商资本支出成长趋缓，以及在线广告需求短期恢复缓慢等潜在风险，再加上全球普遍存在企业人员扩张速度放缓的现象，后续服务器市场需求恐较第二季度高峰值环比下滑，对存储市场需求而言，缺少了持续不断增长的动力。

原因二：美光高库存，消费类NAND Flash和DRAM价格齐跌，后续销售压力大

受整体消费类市场需求疲软的影响，尤其是主流应用的手机市场销售不佳，从Q2开始，NAND Flash和DRAM市场相关产品价格跌势一直持续到8月中旬。

据中国闪存市场ChinaFlashMarket报价，在NAND Flash价格方面，行业市场SSD价格已逐渐接近2019年低点价位，而渠道市场SSD价格累积平均跌幅超过30%。DRAM价格方面，不到3个月的时间，DDR颗粒价格跌幅已超过10%，渠道市场部分内存条价格跌幅超过了20%。

来源：国闪存市场ChinaFlashMarket

美光2020年第三财季（3月-5月）库存价值54亿美元，同比增长10.1%，环比增长3.8%，库存天数131天，而美光的正常库存天数是110天，库存周转天数已经连续6季高于正常水平。在消费类市场需求低迷，以及消费类NAND Flash和DRAM价格双双下滑的影响下，恐使得美光后续销售面临较大压力。

来源：美光财报数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理，20Q3即2020年3~5月

美光预估，“疫情”让市场终端需求发生了很大的变化，甚至影响到DRAM和NAND的周期性复苏，所以2020下半年的行业供应增长可能会有所放缓，美光将密切观察供需变化，积极调整供应与需求平衡。

原因三：华为今年手机发货量低于去年，影响美光业绩表现

美光最大的两个部门，计算机和网络负责销售存储产品满足客户端、云服务器、企业以及网络市场，移动业务部门负责智能手机以及其他移动设备市场存储产品的销售，在2020第三财季（3月-5月）这两大部门分别占比41%和28%。

来源：美光财报数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理，20Q3即2020年3~5月

来源：美光财报数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理，20Q3即2020年3~5月

2020年5月美国“禁令”进一步升级，因为台积电无法在9月15日之后供货华为，使得华为手机设计、生产等受到影响。日前华为消费者业务CEO余承东表示，在9月15日之后，麒麟系列芯片无法制造，当前都在缺货阶段，华为的手机没有芯片了，没有了供应，将造成2020年发货量可能低于去年。业内人士预估华为2020年全球智能型手机销售恐将低于2亿台，年跌幅将超过15%。

因为台积电无法在美国“禁令”生效后供货给华为，高通、美光等供应商也需要获得许可证后才能正常供货。之前有消息称，因为新手机受到供应链制约，再加上海外市场疫情反复导致需求复苏迟缓，华为砍单包括存储芯片在内的供应链后续订单。美光也曾表示，已经察觉到美国对华为限制的影响，同时也影响到美光更多的市场机会。华为是美光的重要客户，因此，猜测对美光2021年第一季（9 月至 11 月）财报有一定影响。

展望后市

虽然受“疫情”的影响，短期全球经济受挫，终端市场需求动荡，美光也预估下一季度（9月-11月）营收可能会低于预期。但是数据中心市场需求稳健，商务电脑、主打教育市场的Chrombook、游戏笔记本对DRAM和NVMe SSD需求更加强劲，会加速存储产业链库存消耗。

此外，5G手机在千元机型不断增加的推动下，正在加快市场普及，增加对Mobile DRAM和eMMC/UFS等容量的需求，再加上数据中心建设、人工智能、智能汽车、新基建、信创产业等新蓬勃发展，未来存储产业市场前景依然会非常可观。