闪迪：NBM协议保底营收939亿美元，消费类市场明年有望趋稳

财报分析 CFM闪存市场 CFM 2026-08-06 14:48

闪迪发布截至2026年7月3日的2026财年第四季度及全年的财务业绩。得益于产品定价提升及向高价值客户（尤其是数据中心领域）的业务结构转型，其营收与利润均实现大幅增长。此外，闪迪宣布了140亿美元的股票回购计划，并对下一财季给出了稳健的业绩指引。

【财务业绩亮点】

第四季度表现：2026财年第四季度，闪迪实现营收89.65亿美元，环比增长51%，同比增长372%，超出指引上限。环比业绩增长中约三分之一来自出货量的增加，三分之二来自产品价格的上涨。非 GAAP下，营业利润71.04亿美元，环比增长68%，同比大增70倍；净利润61.62亿美元，环比增长68%，同比激增145.7倍。摊薄后每股净收益为39.25美元。

数据来源：闪迪，图表制作：CFM闪存市场，闪迪FY26Q4截至2026年7月3日

按应用市场划分，

数据中心业务营收为29.77亿美元，环比增长103%，同比暴增13倍；

边缘计算业务营收54.32亿美元，环比增长48%，同比增长392%；

消费者业务营收5.56亿美元，环比下滑32%，同比下滑5%。

该财季闪迪已实现 QLC 产品出货并确认相关收入，今年计划将BiCS 8产能提升至占据总bit产量的绝大比例。

全年业绩回顾：纵观2026全财年（2025年7月-2026年6月），闪迪总营收达202.5亿美元，同比大幅增长175%。非GAAP净利润为109.9亿美元，同比大涨24倍。对应摊薄后每股净收益为70.88美元。全年营收的超预期表现，主要归功于公司向高价值客户群体的业务组合转移，其中数据中心业务营收同比激增437%，产品定价的提升也起到了关键作用。

【业务战略与股东回报】

深化客户合作：继今年4月财报电话会议上宣布签署5份新业务模式（NBM）协议后，闪迪在本财季又签署了5份新协议，其中包括3份与新客户的NBM协议，以及2份对现有协议的扩展。新增的5份协议，3份已在该财季末前完成签署，另外2份将在该财季结束后完成。

闪迪在财报电话会议上表示，总体上目前已与8家数据中心和边缘计算客户签订了NBM协议，体现了客户对其长期需求的信心以及对闪迪的认可。预计到2027财年（2026年7月-2027年6月），NBM协议的bit占比将覆盖公司总bit产能的50%以上，到2028财年（2027年7月-2028年6月）占比将达到约三分之二。

具体来看，NBM协议的期限各不相同，最长可达五年，加权平均期限超过四年。协议定价同时包含固定和浮动价格部分，其中浮动部分设有价格下限和上限。按价格下限计算，所有已签协议的最低预期收入合计为939亿美元，实际收入将高于该金额。部分新业务模式协议包含由现金存款和金融工具共同构成的金融担保，总额为165亿美元，旨在保护闪迪免受客户未能履行协议规定的采购义务的影响。

扩大股票回购：闪迪董事会批准了一项额外的140亿美元股票回购计划。至此，闪迪剩余的股票回购授权总额达到155亿美元，彰显了管理层对公司未来现金流和长期价值的信心。

【资本支出和产能规划】

资本开支情况：本财季，闪迪总资本支出为5.62亿美元，占营收的6.3%。长期来看，闪迪仍以实现14%-19%供应增长为目标，随着BiCS8和BiCS10产能爬坡，资本开支将同比增加，但全年资本开支占营收的比例预计降至约6%。资本开支金额逐年增加主要是因为从一个节点转向下一个节点时，通常会先完成最容易、成本最低的转换，然后再推进成本更高的部分。

库存管理策略：截至该季度末，闪迪库存金额为26.98亿美元，环比上一季度增长4.6亿美元。为了支持NBM协议确保始终按时交付并应对更高的组件成本，闪迪计划维持较高的库存天数，与当前水平一致。较高的库存水平将使得长期中高双位数的bit增长目标，在2027财年会暂时降至14%-16%。

供应计划：由于客户需求增长速度快于公司供应增长，闪迪认为供应紧张的局面短期内难以缓解，预计bit供应分配制将延续到2027年之后。闪迪的供应增长将主要通过制程节点转换来实现。由于其技术具备很高的生产率，仅凭节点转换，bit增速就可以超过市场水平。此外，对于不在新业务模式协议内的业务，闪迪将按照未承诺供应的市场价格提供支持。

【未来业绩指引】

对于2027财年第一季度（2026年7-9月），闪迪业绩预期如下：

营收：预计在103.0亿美元至108.0亿美元

毛利率：非GAAP下预计在83.0% - 85.0%

盈利：非GAAP摊薄后每股净收益预计在44.00美元至46.00美元之间。

市场展望：闪迪预计，NAND市场将在AI推理的推动下继续保持加速增长，2026年NAND市场营收将同比增长3倍，突破3000亿美元，到2027年，该数字有望接近5000亿美元。

细分市场方面，闪迪预计数据中心占总TAM市场份额将从2025年的约30%提高至2026年的50%左右，并在2027年继续领先市场。智能手机和PC市场虽然今年处于调整期，但智能手机平均容量显著提高，大约增长14%-16%，PC OEM厂商正通过利润更高的产品组合实现收入增长和利润率扩张，反映出市场对高端设备的需求。预计明年这两个市场出货量将趋于稳定，平均容量将恢复整体EB级增长。

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简讯快报

⊙2分钟前

业界消息指出，因4纳米制程产能接近满载，三星顺势调整策略，积极推广成熟且具成本优势的5纳米制程，吸引国内外无晶圆厂（Fabless）客户采用。据悉，4nm产线的高利用率主要归功于三星电子内部高带宽内存（HBM4）订单的激增。由于5nm制程同样适用于高性能服务器芯片的制造，海外无晶圆厂公司的授权协议持续签署，近三、四个月以来，客户对5纳米制程的需求显著增加。

⊙3分钟前

据媒体报道，招聘公告显示Anthropic正在招聘工程师，为其Claude AI模型设计定制芯片。Anthropic一位发言人表示，公司正在组建内部芯片团队，为Claude设计定制芯片，这是公司首次公开承认该计划。Anthropic将推动硬件和模型的协同设计，使得Claude能够以客户所需的规模更快、更高效地运行。

⊙29分钟前

Fadu第六代（Gen6）SSD控制器近期已完成研发，将于下半年开始交付。与第五代（Gen5）相比，其性能提升超过一倍。并宣布将从2028年开始供应其第七代（Gen7）SSD控制器的样品，预计搭载第七代控制器的SSD性能将比上一代提升10倍以上。其目标是将512GB随机读取速度提升至每秒1亿次I/O操作（IOPS）。

⊙44分钟前

8月6日，日经225指数收跌0.93%，报65683.26点；韩国KOSPI指数收跌4.58%，报6296.38点。个股方面，铠侠跌超10%，三星电子跌超6%，SK海力士跌超10%。

⊙45分钟前

据媒体报道，南亚科技董事会通过多项重大决议，宣布启动5A新厂长期投资计划。2026年至2029年资本支出预算以不超过新台币3,466亿元为上限，将导入1B、1C、1D及1E等10奈米级先进制程与EUV（极紫外光）曝光设备。南亚科表示，5A新厂最大规划产能约为每月45,000片晶圆，整体投资金额预估约160亿美元，将依市场需求分阶段建置。产能规划上，预计新厂2027年下半年开始投片，2028年月投片量达3万片，2029年再提升至35,900片，未来将视市场需求再扩充至完整产能。

⊙1小时前 14:44

⊙1小时前 14:43

闪迪FY26Q4（截至2026年7月3日）总资本支出为5.62亿美元，占营收的6.3%。长期来看，闪迪仍以实现14%-19%供应增长为目标，随着BiCS8和BiCS10产能爬坡，资本开支将同比增加，但全年资本开支占营收的比例预计降至约6%。

⊙1小时前 14:42

Counterpoint Research报告显示，2026年上半年全球高端智能手机市场（批发均价在600美元及以上）继续展现增长韧性，销量同比增长5%，在全球智能手机总销量中的占比升至29%，高于2025年上半年的25%以及2022年上半年的20%，创历史新高。高端市场份额的增长，主要受存储成本上涨推动，对中低端市场的冲击更为显著。高端OEM凭借更高的利润率以及减少促销投入，更容易消化成本上涨带来的压力，从而在整体市场承压的环境下维持了需求。

⊙1小时前 14:27

华为数据存储产品线副总裁吴俊杰在2026华为数据存储用户精英论坛上表示，客观地讲，全球范围内存储颗粒价格上涨是有影响的，今年业界友商都进行了多次价格调整，涨价对华为的战略也造成了一定影响。不过，华为的上游供应链稳定且多元化，华为存储对客户的供应是可以保证的。

⊙4小时前 10:48

CoreWeave宣布与Solidigm达成一项多年战略协议，Solidigm 将优先支持 CoreWeave 人工智能云平台的企业级固态硬盘 (SSD) 分配。该协议扩展了 CoreWeave 的人工智能集成方案，有助于确保其平台其他部分的存储容量能够随着客户需求的增长而扩展。

⊙5小时前 10:27

Netlist宣布，已与三星电子签署一项为期五年的协议，内容涉及专利交叉许可、存储产品供应和技术合作。根据这项协议，三星电子可以利用Netlist的全部专利组合，包括服务器双列直插式内存模块（DIMM）和高带宽内存（HBM）技术。两家公司已同意解决所有未决的法律纠纷，并相互放弃相关索赔和法律责任。三星电子需向Netlist支付2.39 亿美元预付授权费，以及从今年第三季度到 2031 年第二季度的 20 个季度（5 年）内，每季度支付最高 3290 万美元的季度许可费，该费用与三星电子收入挂钩。

⊙5小时前 10:02

DeepSeek公告称，计划近期整体上调 DeepSeek API 服务的定价，预计涨幅较大，提示用户合理安排使用。具体方案以正式通知为准。

⊙6小时前 09:26

当地时间8月5日，美股三大指数涨跌不一，道指续创历史新高。截至收盘，道指涨0.49%，报54349.12点；纳指跌0.83%，报26363.44点；标普500指数跌0.17%，报7723.55点。其中，大型科技股多数收跌，AMD跌超7%，谷歌A、谷歌C均跌超4%，高通跌超3%，微软、亚马逊跌超1%，英伟达涨超3%，苹果涨0.52%；存储板块多数收跌，闪迪、西部数据跌超5%，SK海力士跌超2%，希捷跌0.91%，美光涨0.06%。

⊙7小时前 08:46

闪迪发布截至2026年7月3日的2026财年第四季度财报：营收89.7亿美元，环比增长51%，超出指引上限。环比业绩增长中约三分之一来自出货量的增加，三分之二来自产品价格的上涨。非 GAAP下净利润61.62亿美元，环比增长68%。继今年4月财报电话会议上宣布签署5份新业务模式（NBM）协议后，闪迪在本财季又签署了5份新协议，其中包括3份与新客户的NBM协议，以及2份对现有协议的扩展。本财季预计营收103.0亿美元-108.0亿美元，闪迪盘后跌逾6%。

⊙20小时前 18:51

据韩媒报道，SK 海力士全资子公司 Solidigm 正推进上市前融资项目，为在纳斯达克 IPO 做前期准备。报道称，Solidigm 计划以 50 万亿韩元（约合350亿美元）左右的估值筹集 5~10 万亿韩元的资金。现已选定摩根士丹利和高盛作为主承销商，并正向全球另类资产管理公司及海外主权财富基金等机构探询投资意向。

⊙20小时前 18:49

世界先进高管表示，其产能利用率正持续上行，2027 年的芯片制造合同价格还将进一步上涨，调整幅度不会比 2026 年低。AI 相关产品在该司整体营收中的占比已从上半年的个位数百分比来到下半年的双位数百分比，全年整体将达 10% 及以上，份额较去年增长近一倍；明年 AI 对世界先进绝对营收和营收占比的贡献还将进一步走高。

⊙21小时前 18:47

据韩国媒体报道，苹果近期考虑将长鑫存储纳入其供应链，计划通过此举缓解下一代iPhone及智能设备的制造成本压力。然而，双方在移动DRAM（如LPDDR5X）的降价谈判中陷入僵局。面对苹果的压价诉求，长鑫存储予以拒绝，并表态其内存采购报价将坚持与三星电子和SK海力士相近或更高。

⊙21小时前 17:56

华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端 BG 董事长余承东表示，内存高昂涨价，手机之后可能都要大规模涨价，否则原本的价格都在亏损销售。上月中旬，华为 nova 15 系列已完成新一轮价格调整，全系各存储版本均上调 300 元，调整后起售价达 2999 元。

⊙22小时前 16:59

乘联分会数据显示，初步统计，7月1-31日，全国乘用车市场零售150.6万辆，同比去年同期下降18%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1,020.7万辆，同比下降20%；7月1-31日，全国乘用车厂商批发224.1万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发1,478.8万辆，同比下降5%。

⊙23小时前 15:52

鸿海7月营收达9465亿元（新台币，下同），环比增长15.18%，同比增长54.19%，创历年同期与单月新高，也是单月营收首度超过九千亿门槛。累计1-7月营收为5.5894万亿，同比增长37.89%，为历年同期最高。