相较于同行业其他原厂的亮眼业绩表现，西部数据在本季度（2020年4-6月）业绩略逊于预期。三星、美光、SK海力士、英特尔的存储业务营收均环比增长11%、13%、20%、24%，而西部数据仅环比增长3%。同时，西部数据也表示下一季度营收将同比下滑3%~8%，三季度压力凸显。在收入和指引双双不及预期的影响下，西部数据于美股盘后大跌近12%。

营收环比仅增长3%，但净利润连续两季度回正

西部数据2020年第四财季（即2020年4月~6月）财报显示：

· 归因于在数据中心设备及解决方案、客户端设备市场的优势，西部数据在第四财季营收42.87亿美元，同比增长18%，环比增长3%。

· 虽然营业收入不及预期，但第四财季净利润1.48亿美元，连续两个季度盈利回正；调整后净利润为3.69亿美元，与上年同期的5000万美元相比增长638%。

· 第四季度的调整后毛利率为28.9%，与去年同期相比上升4.7个百分点，环比上涨1个百分点。

来源：西部数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket，20Q4即2020年4-6月数据

从各部门业务来看，客户设备部门第四财季的营收为19.16亿美元，与上年同期的16.06亿美元相比增长19%；数据中心设备及解决方案部门营收为16.84亿美元，与上年同期的12.73亿美元相比增长32%；客户解决方案营收为6.87亿美元，与上年同期的7.55亿美元相比下降9%。

营收主要受HDD收入下滑拖累，Flash收入环比增长8%

受益于服务器和PC需求的增长，西部数据在第四财季Flash Bit出货环比增长8%，平均ASP/GB环比增长1%，推动Flash营收环比增长8.6%至22.38亿美元。其中，Client SSD收入创新高，企业级SSD营收环比增长近70%。

来源：西部数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket，20Q4即2020年4-6月数据

但在第四财季，西部数据HDD营收20.49亿美元，同比下滑3.7%，环比下滑3%，拖累整体营收水平。具体来看，HDD出货2310万台，环比下滑5.3%，较上年同期的2770万台下滑16.6%，ASP从75美元同比增长至87美元。企业级EB出货量同比增长近30%。目前14TB HDD需求依然强劲，预计16TB和18TB HDD将于2021年下半年大量出货。

来源：西部数据，中国闪存市场ChinaFlashMarket，20Q4即2020年4-6月数据

西部数据下季度展望不及预期，预计营收、毛利率双双下滑

西部数据预计2021财年第一财季（即2020年7月~8月）营业收入在37亿美元到39亿美元之间，同比下滑3%~8%，环比下滑9%~14%。毛利率预计将会达到21%到23%之间；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），调整后毛利率预计将会达到25%到27%之间。

来源：西部数据

预计下季度（2020年7-9月）营收、毛利率双双下滑，西部数据股价于昨日美股盘后大跌近12%。

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