2025年二季度，小米集团总收入为1,160亿元（人民币，下同），同比增长30.5%，创历史新高；净利润为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。其中，小米智能手机业务收入455亿元，同比下滑2.1%，主要是由于智能手机ASP（平均销售单价）下降，惟部分被智能手机出货量增加所抵销。二季度小米智能手机ASP约为1,073.2元，同比下滑2.7%，主要是由于今年4月成功发布REDMI A5系列导致境外市场ASP下降，惟部分被中国大陆市场的高端智能手机出货量占比提高带动的ASP上升所抵销。受益于中国大陆出货量增加，二季度小米智能手机出货量4240万部，同比增长0.6%。

值得注意的是，二季度小米智能手机毛利率为11.5%，相比一季度有明显下滑。一方面是由于小米在中国大陆的618电商购物节期间增强了促销力度，以及境外市场竞争加剧及毛利率较低的产品收入占比增加所致。另一方面，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在财报电话会议表示，手机成本上升也是导致毛利率下降的另一重要因素，而造成手机制造成本上涨的其中一个关键因素就是存储芯片的上涨。卢伟冰表示内存价格的上涨比原来预期要高得多，尤其是LPDDR4X，原来关注度基本上都放在LPDDR5X上，但LPDDR4X的增速反而是最高的，这对中低端产品的影响还是比较大的。细看小米今年发布的几款手机新品，REDMI A5、Redmi 14C 5G（海外版）等低端机型的存储配置均采用LPDDR4X分离式方案。

数据来源：小米集团财报，CFM闪存市场制图

存储芯片作为智能手机的关键硬件之一，LPDDR4X供应链变化及价格上涨确实已对手机整机制造成本带来显著影响。而LPDDR4X供应大幅收缩带来的涨价效应还在发酵中，预计三季度LPDDR4X价格上涨空间还将进一步扩大，对以中低端手机为业务基本盘的手机厂商的冲击将更加强烈，进而压缩相关产品毛利率。