存储市场风起云涌，原厂停产部分DDR4产品的连锁反应仍在持续发酵中。继上月中下旬加更服务器DDR4 RDIMM报价后，本月初CFM闪存市场再次刷新服务器DDR4内存条现货价格。其中，16GB/32GB/64GB DDR4 RDIMM分别调涨至58/105/195美元。从累计涨幅看，自4月初至至今，32GB DDR4 RDIMM现货价格已暴涨超30%，64GB DDR4 RDIMM更是出现220美元的报价。

数据来源：CFM闪存市场

然而，过快的涨幅已然使得市场出现反噬，服务器终端客户备货意愿开始明显减弱。除部分客户急单尚在成交外，高价的服务器DDR4 RDIMM价格渐渐脱离需求端实际可承受区间。那么，后续市场又将如何发展呢？

DDR4 RDIMM现货价格持续跳涨，重视高利润的原厂或不排除继续供应DDR4的可能

从供应策略上来看，如同此前CFM闪存市场发布的《原厂DDR4 EOL通知引担忧，现货价格急剧攀升为何？》所提及的，原厂针对服务器DDR4大幅削减产能其背后的原因是自去年三季度起，DDR4等传统旧制程DRAM产品供应过剩而令相对应的产品价格转而下跌，这与由AI服务器强劲需求带动仍保持上涨趋势的DDR5决然相反，也正因如此，当时仍以盈利为主要目标的原厂选择将更多的产能重点分配至具有更高利润空间的先进制程DDR5和HBM中。

但是，此一时彼一时。拉长时间线可以发现，截至目前，经过急涨过后的16GB/32GB/64GB DDR4 RDIMM价格均刷新近一年半以来的历史纪录，64GB DDR4 RDIMM价格甚至比去年最高价还高出近20%。

数据来源：CFM闪存市场

而服务器DDR5内存条价格则今年一季度累计环比高个位数下滑，虽五一节后关税推迟等积极因素推动服务器终端客户恢复采购动能，相应产品现货报价有所上扬，但涨幅十分有限。而从两者价差来看，DDR4 RDIMM连续快速上涨使得同容量的服务器DDR4与DDR5产品之间的价差大幅缩减。如64GB DDR4/DDR5 RDIMM两者价差已从去年四季度近一倍缩减至目前的36%。

可见，服务器DDR4价格暴涨有利于逐渐提高产品利润率，这与原厂以盈利为主抓手的经营策略相契合。虽原厂此前确实已发布部分DDR4产品停产通知并敲定停供时间节点，仅保留小部分特定领域维持供应。不过，近日供应链中也有消息传出，部分原厂目前还在重新评估客户长尾需求，而部分支持DDR4的旧处理器平台也被传出仍有库存待市场消纳。因此，未来不排除原厂还将持续供应服务器DDR4的可能，但也需考虑各家厂商产线实际调整情况。

市场展望：Q3服务器DDR4延续上涨行情但涨速放缓，DDR5则预计环比微增

需求端层面，因部分国内互联网厂商服务器DDR5采购需求有所前置，市场担忧恐透支下半年需求，近日更有互联网厂商Q3砍单的声音出现。而服务器DDR4也因近两个月以来连续暴涨使其价格高悬，服务器终端客户备货意愿明显受到抑制。因此，整体来看，下半年服务器内存条市场需求充满不确定性，需密切关注后续供需变化。

供应端层面，服务器DDR4受停产影响令供应逐渐减少。不过虽原厂停止供应服务器部分DDR4已成既定事实，但如上述所言，随着服务器DDR4产品利润率不断提升，原厂仍可能选择继续供应。另外，目前服务器DDR4价格已被抬高至近一年半以来的最高位，显然已经抑制了部分需求端持续采购动力，若报价继续非理性飙升，虚高的价格在无实际需求支撑下终将成为泡沫。预计三季度服务器DDR4产品价格继续上涨但涨幅缩窄，或将落在10%-15%区间。

随着原厂积极推动DRAM先进制程迭代并加速新产品在服务器终端客户的导入和验证，加上国产存储厂商DDR5产能快速爬坡，预计今年四季度DDR5产能将充分释放，届时DDR5阵地竞争将更加激烈。虽原厂针对服务器DDR5普遍持小幅涨价态度，然在DDR5产能可预见性增加的前提下，原厂或将推动服务器终端客户促成按量谈价的特殊订单，在价格上给予适当让步。而从需求方的角度看，三季度多以谨慎备货为主，Q4 DDR5供应攀升无疑为其提供更多的议价空间。综上，三季度服务器DDR5产品价格不太可能出现大幅波动的情况出现，预计价格较二季度微幅增长。而四季度随着原厂DDR5产能爬坡、良率提升令供应端集中释放产能，服务器DDR5产品将面临价格风险。

结语

截至目前，部分同容量的服务器DDR4与DDR5之间的价差大幅收缩至不足40%，当价差缩小至一定水平，服务器DDR4的成本优势明显弱化，且供应吃紧仍在持续；反观DDR5，产能爬坡和良率的提升均逐渐优化产品成本，加上支持DDR5的Intel EMR和AMD Bergamo处理器平台普及，多因素作用下将加速推动服务器终端客户需求向DDR5进一步转移。