铠侠发布截至2024年12月31日的FY24 Q3（2024年10-12月）财务业绩，营收4500亿日元(约合29.7亿美元)，环比减少6.4%；营业利润1230亿日元(约合8.1亿美元)，环比减少25.9%；净利润763亿日元(约合5亿美元)，环比减少28%。

数据来源：铠侠，铠侠FY24Q3财季为2024年10-12月

具体来看，2024年第三财季铠侠NAND Flash出货量及平均售价（以美元计）均出现环比下滑，下滑幅度约1%-3%。

按应用领域来看，

包含智能手机和平板电脑的“智能设备”业务营收为1171亿日元，环比下降23%。主因客户库存调整和季节性因素，智能手机需求有所减弱；

包含用于PC和服务器的SSD及存储产品的“SSD及存储”业务营收2787亿日元，环比增长2%，占总收入的62%；自去年以来，该业务营收持续增长，与去年同期相比几乎翻了一番。主要得益于AI服务器的强劲需求以及传统服务器的替换需求。

数据中心和企业级SSD的收入同比增长了三倍，创下历史新高，原因是超大规模数据中心的企业级SSD出货量增加。铠侠数据中心/企业级SSD的销售额约占“SSD及存储”业务营收的50%。

此外，针对各种应用的具有竞争力的第八代BiCS FLASH产品的认证、量产和出货正在按计划进行，铠侠正在为2025年下半年需求的复苏做好准备。

“其他”业务营收为542亿日元，包括SD存储卡等B2C产品以及通过与西部数据集团的三家制造合资企业记录的销售收入。

数据来源：铠侠，铠侠FY24Q3财季为2024年10-12月

铠侠自由现金流已连续四个季度为正，实现了持续的现金生成。铠侠通过改善营业利润并将库存维持在适当水平，确保了充足的经营现金流。同时，密切关注市场趋势并控制资本支出，以确保自由现金流为正。

资本支出

第三财季，铠侠资本支出（不包括补贴）为578亿日元，资本支出占收入的比例为13%。资本支出主要用于铠侠最先进的BiCS FLASH第八代产品，并且保持了上一财年低迷期间降低的资本支出水平。

铠侠计划继续为BiCS FLASH第八代产品进行资本支出，但在决策上将保持谨慎，并继续密切关注需求变化。

库存与技术创新

由于市场从低迷中复苏以及收入的增加，铠侠库存金额有所上升，达到3450亿日元，但以销售成本（COGS）为基础计算的库存持有天数保持在约100天左右。

关于最新的研发进度，去年12月，铠侠在IEDM国际会议上发表了三篇论文，并计划在本月19日的ISSCC上推出300+层BiCS FLASH技术的下一代产品，该产品也将采用CBA技术，在存储密度和性能上将更具有优势。

市场展望

短期内由于传统市场的OEM厂商库存调整，个人电脑和智能手机市场需求将出现疲软，价格下行压力加剧。尽管产品组合有所改善，但由于ASP下降，预计营业利润将下降。对此，铠侠将灵活调整生产并谨慎管理资本支出，预计终端客户库存将于今年年中恢复正常，下半年传统消费市场需求将出现回升。

基于以上因素，铠侠预计2025日历年NAND bit出货量增长率将处于10%以内。FY24 Q4（2025年1-3月）营业收入将在 3150 亿日元至 3450 亿日元区间，非GAAP营业利润将在170 亿至390亿日元之间，非GAAP净收入预计在20亿至160亿日元之间。

数据来源：铠侠，铠侠FY24Q4财季为2025年1-3月

铠侠预计，2024财年全年营业收入在16,744.4亿至17,044.4亿日元之间，非GAAP营业利润预计在432.6亿至454.6亿日元之间。非GAAP净利润预计在254.7亿至268.7亿日元之间。铠侠表示，2024财年营收比去年同比增长逾1.5倍，创历史新高，营业利润也将取得自2018财年以来最好成绩。

长期来看，随着人工智能的快速普及，为存储需求增长提供了强劲的动力支撑，将令智能手机和个人电脑等传统终端市场继续增长。随着智能手机新品即将推出，将刺激换机需求增长，而随着Windows 10对PC的支持将于今年10月结束，将推动AI PC变得更加普及，PC更换需求也将增加；在中国市场，政府补贴政策也将刺激智能手机和PC的需求。

另一方面，传统服务器领域对于SSD需求依然保持强劲。随着科技公司对人工智能的持续投资，未来对AI训练和AI推理的需求将持续增加。铠侠表示，凭借其广泛且高价值的产品组合和技术领先地位，有能力在增长最快的应用市场中抓住未来的增长机会。

为应对2025年下半年需求复苏和以及满足未来人工智能对存储需求的持续增长，铠侠将专注于第八代BiCS FLASH 3D闪存——BiCS8的增长和销售。BiCS8采用最新的CBA技术，其单位成本具有市场竞争力，并满足AI对大容量、低功耗、高性能的需求，使其非常适合数据中心和企业固态硬盘等高容量存储需求应用。在固态硬盘方面，铠侠将专注于支持最新数据传输标准的PCIe 5.0 SSD。

总而言之，个人电脑和智能手机的需求将暂时疲软，铠侠将继续动态监测市场趋势并调整生产以满足市场需求。另一方面，人工智能和传统服务器应用市场对SSD的需求依然强劲。铠侠将扩大BiCS FLASH第八代产品的生产和销售，主要用于人工智能应用，以应对今年下半年整体闪存需求复苏。