上游NAND供应暂未松绑且现货价格连番上涨，嵌入式eMMC/UFS价格再度续涨！

自上个月月底以来，多家原厂公开明确表示客户需求已超过自身供应，甚至个别原厂明年产能已被提前锁定，且正在评估2027年客户的需求预期。而近期，部分原厂NAND价格大涨50%的消息迅速在现货市场传开，不仅如此，威刚、群联等存储厂商更是以“罕见”来形容当前的市况。存储现货市场营造出来的资源紧缺气氛持续放大。

从Flash Wafer价格来看，经过长达近两个半月的涨价行情，NAND Flash价格累计涨幅基本在50%-100%区间，其中，512Gb TLC NAND Wafer价格几近翻倍。值得注意的是，拉长周期看，1Tb QLC/TLC NAND Wafer价格创历史新高，其余容量价格也已逐渐逼近最高点。在NAND资源大涨的带动下，嵌入式eMMC/UFS同步大幅上调报价。从目前来看，原厂仍维持收紧的供货策略，短期内资源供应难有改观，预计嵌入式存储价格继续维持上涨趋势，大众市场中难以承受如此高成本压力的终端恐将面临被市场出清的命运。

上游资源方面，1Tb QLC、1Tb TLC、512Gb TLC、256Gb TLC价格分别调涨至7.80/8.50/6.00/4.80美元；DDR4 16Gb 3200/16Gb eTT/8Gb 3200/8Gb eTT/4Gb eTT价格分别调涨至24.00/7.00/9.00/3.60/1.52美元；DDR5 24Gb Major/16Gb Major/16Gb eTT价格分别调涨至22.00/15.00/7.50美元。

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渠道市场目前走出的市场行情已然不同以往，上游供应端全面控货持续发酵下，贸易端低端资源价格翻倍上涨，整体来看，低价资源已基本“一货难求”。而身处在涨价行情当中的渠道厂商，基于未来市场抱有较高的期待，普遍选择“待价而沽”。

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上个月以来行业SSD多次大幅调涨报价，部分PC客户为回补库存，逐渐接受新定价并促成小规模订单交易。不过，目前原厂NAND资源仍未松绑，行业厂商接单意愿低迷，整体行业SSD价格暂时处于高位盘整。DRAM方面，DDR4颗粒现货市场剧烈上涨，部分价格与同容量的DDR5倒挂，显然消费类客户难以接受如此高成本的DDR4产品，而当前原厂面向下游存储厂商的消费类DDR4颗粒供应长时间处于停滞状态，而现货价格太过高昂，在正常补库难以为继且现有库存仍在消耗下，这种市况反而成为持续支撑行业DDR4内存条价格坚挺上行的强大动力。

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全球范围内AI数据中心建设加速和相继落地，大型云服务商明年继续推进AI基础设施投资，服务器存储需求远超原厂预期和实际产能供应的能力范围，叠加市场恐慌性备货和看涨情绪持续发酵，原厂服务器DRAM供应满足率较低，四季度DRAM价格大幅跳涨。本月服务器32/64/96GB DDR5 RDIMM价格分别为240/460/740美金，16/32/64GB DDR4 RDIMM价格分别为220/280/480美金。

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自三季度起，原厂对于下游存储厂商NAND资源供应环比急剧收缩。当前正值新季度谈判关键期，原厂在产能分配与产品定价上仍悬而未决，存储厂商在焦灼等待原厂供应落地的同时也担忧后续供应的持续性，继续坚持调涨eMMC产品价格。经历两个多月的涨价行情，eMMC、LPDDR4X产品价格普遍涨幅超50%。机顶盒、入门级手机等应用端迫于成本压力而针对部分产品进行降配。未来，若存储成本持续高企，超出承受极限的小规模大众消费类终端或将面临市场的洗牌。

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