2018年品牌NOR Flash市场续缺，旺宏锁定一线大厂

旺宏总经理卢志远表示，2018年品牌NOR Flash市场需求还会增加，要不缺货还有点困难，旺宏第1季全球NOR Flash市占率达26%，全年目标30%，中长期看50%市占，同时董事会也追加17.85亿元（新台币，下同）的资本支出，全年支出扩大至40亿元，全面增产高端55nm的NOR Flash产能。

全球NOR Flash涨翻天，对于产业前景是否续涨有几个面向可以观察，包括供给端的增产、需求端的应用，综合来看，卢志远表示，整个NOR Flash产业有美系大厂的退出，同时终端需求面也不断成长，包括物联网的应用增加、TDDI芯片搭载NOR Flash需求等，这样看下来，2018年NOR Flash应用面需求还会持续增加。

卢志远进一步分析，供给和需求的两边要被破坏，短期一年内可能性不高，至少今年都是好年，拉长三年内当然是不敢说，以2018年来看，要达到平衡，没有缺货的状况，其实有点困难。

根据市调机构统计，旺宏2018年第1季市占率达27%，另外两家美光和赛普拉斯(Cypress)市占率为22%和17%。旺宏有信心今年市占率可以上看30%，中长期来看，市占率目标是50%。

旺宏日前董事会也通过追加资本支出新台币17.85亿元，估计全年资本支出扩大至新台币40亿元，资本支出扩大的目的主要是增加4800片的高端NOR Flash产能，但同时也减少低端产能。因此，总产能没有增加，旺宏表示，公司会以十分谨慎的态度来做财务规划。

旺宏进一步分析，增加4800片的高端NOR Flash产能主要是12吋晶圆厂，以55nm的NOR Flash产能为主，目前旺宏的12吋厂产能约两万片，产品为55nm的NOR Flash、36/19nm的NAND Flash，以及3D NAND产品。

针对台湾、大陆存储器相关公司积极增加NOR Flash晶圆代工，是否会破坏产业生态。卢志远分析，旺宏的NOR Flash产品客户族群都是锁定一线大厂，尤其是美系大厂手上的车用电子客户，不做地摊货的生意，因此，即使中小型IC设计公司要增加产能，通过认证要很长时间，因此对于旺宏锁定的NOR Flash市场威胁不大。

旺宏2017年第2季合并营收为新台币65.63亿元，与前一季相较减少1%，与去年同期相较增加27%，营业毛利为22.16亿元，毛利率为34%，较上季增加7个百分点，较去年同期增加20个百分点。

值得注意的是，旺宏第2季的获利几乎是上季的3倍，第2季的税前净利6.22亿元，税后净利6.16亿元，换算每股税后0.35元，较上季0.12元大幅跃进，而去年同期每股税后还亏0.39元，上半年每股净值为10.75元。

旺宏第2季各产品线成长上，旗下三大产品线呈现高度成长，其中ROM的年增率超过一倍，但较上季减少29%；NOR Flash年增率为21%，较上季增加9%；NAND Flash年增率超过25%，较上季增加4%。

在营收比重方面，旺宏2017年第2季NAND Flash占11%、NOR Flash占63%、ROM占17%。

旺宏上半年底约当现金新台币54.06亿元，库存水准从上季73.84亿元增加至90.75亿元，主要是ROM产品线库存，为游戏机大客户任天堂做准备，而NOR Flash和SLC型NAND Flash产品线的比重不高，主要因为客户需求旺，几乎都配销完，库存并不多。

再者，旺宏董事会也通过增加资本支出增加新台币17.85亿元，估计旺宏全年的资本支出将扩大至新台币40亿元，主要是用于增加高端产能增加4800片，包括55nm制程的NOR Flash产能，争夺美光(Micron)、赛普拉斯(Cypress)的高端车用大客户，但相对地，低端的产能会减少，所以一增一减下，整体总产能并没有增加，象征旺宏的投资策略是十分谨慎。